IPO不雅察：乐动机器东说念主（HK：01236）

摘抄3，952字

圆善版34，808字，探求阅读70分钟

摘抄：

一、从数字世界AI，到物理世界AI，AI才能范围从屏幕，走向真实世界，感知成为机器东说念主需要补足的伏击短板。

数字世界AI，主要面向文本、代码、图像、音频、视频等数字化信息；物理世界AI，需要在真实世界中和会环境，在物理敛迹下完成感知、迁徙、捏取、避障、交互、奉行等一语气行为。

与大讲话模子LLM不同，机器东说念主面对的是更复杂、更动态、容错率更低的物理世界，要插足真实交易场景，不成恒久依赖遥控、预设道路或东说念主工干涉，必须自主识别环境、理罢黜务气象、感知东说念主与物的变化，作念出及时决议。

机器东说念主要从本领演示，走向领域化交易期骗，起先要补足对真实环境的踏实感知与和会才能，感知才能跃升，成为机器东说念主交易化落地必须跨过的关节台阶。

刻下机器东说念主产业，从以骨子才能冲突为核心的发展阶段，渐渐转向感知才能与智能大脑协同进化的新阶段。

往时几年，机器东说念主骨子才能不竭跳跃，核心惩办机器东说念主通顺放胆问题，机器东说念主要插足真实、复杂、通达的交易场景，具备通顺放胆才能远远不够，必须构建起感知-和会-决议-奉行的圆善智能闭环。感知负责和会环境，决议负责判断任务，放胆负责奉行为作，感知是起初。

二、感知层是聚合物理骨子与算法大脑的关节信息进口，是机器东说念主从被迫奉行、走向自主功课的基础。

感知才能越弱，机器东说念主越依赖预设圭臬与受控场景。感知才能越强，机器东说念主越能妥当通达环境，在真实场景中，完成更多复杂任务，积存更多可用于稽察的数据。

面向试验期骗场景，机器东说念主不成恒久依赖遥控、预设道路或东说念主工干涉，需要自主识别环境、理罢黜务气象、感知东说念主与物的变化，作念出及时决议。

感知层是否饱胀强，决定机器东说念主能否把物理世界，升沉为可被模子和会与用于决议的信息，决定具身智能能否真是从实验演示、走向领域化交易落地。

感知可拆成感、知两个次序，感是看到，知是和会。

感是通过录像头、激光雷达、种种传感器等，把物理世界升沉为机器可处理的数据，从物理世界到数据是感。

知是通过视觉模子、空间建图、多传感器交融等，把数据升沉为对环境、空间、物体、任务气象的和会，从数据到和会是知。

机器东说念主在算力、算法、骨子不竭跳跃配景下，感知成为机器东说念主交易化需要补足的伏击短板。物理世界AI越接近交易化，机器东说念主越需要从能奉行为作，走向能和会空间。感知不仅是传感器问题，亦然现实数据进口、空间智能基础、物理世界AI落地前提。

三、视觉是最伏击感知进口，空间智能，起先建造在看见世界基础上。

视觉是东说念主类最伏击感知进口，空间和会高度依赖视觉信息。据估算，东说念主类大脑处理的外界信息中，约80%来自视觉，约15%来自听觉，二者共计约95%，证明视觉与听觉在东说念主类感知中主导地位，尤其是视觉，东说念主类依靠视觉建造大批空间判断，日常行为简直齐与视觉联系。

地球生命演化史，亦然感知才能握住迭代升级的历史。从生命进化时期轴看，感知才能出现，概况投降节约单到复杂、从基础到高档规则；最早出现是简易的化学感知与物理感知才能，趋化性（化学信号感知）、趋光性（光感知）等；跟着生物体结构复杂化，逐步演化出更高档感知才能，触觉、视觉、听觉等。

寒武纪大爆发启示，视觉是生命史上最坚忍的感官升级。约5.4亿年前，地质学道理上颠倒短一段时期里，大批当代动物门类蚁集出当今化石记载中，物种数目与方法种种性完了爆炸式增长。

此前数十亿年间，地球上生命方法相对简易，变化安祥；寒武纪大爆发后，生命复杂性与种种性，达到前所未有水平。

英国动物学家安德鲁・帕克，建议光开关表面，以为成像视觉的出现，是激发寒武纪大爆发的关节触发器。更迂腐性掷中，生物已具备简易的感光才能，能分辨明暗或感知光的标的，与真是看见世界不同。

寒武纪早期，三叶虫等动物发展出较熟识的成像眼，绝对转变生涯竞争轨则，激发进化的武备竞赛；为了不被看见，生物进化出伪装；为了看得更远，生物进化出更复杂眼睛；为了走避追捕，生物进化出更快的通顺才能。

成像视觉出现，是生物智能进化的决定性节点。

寒武纪前，生物进化出早期的核心化神经结构，等于原始大脑。

寒武纪时期，成像视觉出现，生物运行对三维环境进行全面、及时的不雅察与判断，海量信息倒逼神经系统快速复杂化，推进原始大脑，节约单指示处理器，向能整合多源信息、进行复杂决议的阐明中心进化。

阐明才能晋升，使生命逐步开脱结净的本能反映模式，演化出主动捕食、精确导航、群体勾通等复杂智能行为，为后续高等生物智能出身打下基础。

四、乐动以感知为核心，勤劳让机器东说念主插足亿万家庭。

乐动机器东说念主专注空间感知机器东说念主领域，是领有从底层本领研发、到家具期骗落地全栈才能的智能机器东说念主公司，勤劳拓宽机器东说念主感知才能范围，赋能机器东说念主看懂世界。

乐动业务障翳智能机器东说念主视觉感知家具与整机机器东说念主家具，以多模态感知本领、AI算法为核心，在构建机器东说念主感知基础设施基础上，向产业链下贱拓展，野心、研发、量产智能机器东说念主整机家具。

乐动以感知为核心，构建底层基础设施+中层垂直平台+表层前沿转换的三层增长体系，勤劳让机器东说念主插足亿万家庭。

乐动以让机器东说念主看懂世界为核心，构建感知本领筑基、垂直赛说念冲突、前沿生态蔓延的三层计谋体系，依托在视觉感知领域的先发上风与本领积存，渐渐从产业链上游核心供应商，向全场景具身智能平台企业演进。

乐动构建三层增长体系，勤劳让机器东说念主插足亿万家庭

底层：深耕感知基础设施，打造机器东说念主行业通用才能底座

乐动前瞻明察机器东说念主感知核肉痛点，从视觉感知领域切入，成为机器东说念主产业链基础设施级核心节点企业，将来探求斥地仿生触觉传感器等更多感知家具，探索斥地定制机器东说念主专用芯片，全场地晋升机器东说念主对物理世界的阐明才能，平定在感知基础设施领域的最初地位。

乐动视觉感知家具就业的客户，包括全球前10环球用就业机器东说念主公司中的7家、悉数全球前5大商用就业机器东说念主公司，累计就业全球超300家机器东说念主联系企业，有望成为中国头部通用机器东说念主公司供应商。

2023~2025年，乐动就业机器东说念主联系企业客户数目，辩认为167家、146家、143家；集团客户留存率，辩认约为84.0%、90.0%、100.0%；集团客户净收入留存率（老客户续费产生普通性收入/上年普通性收入），辩认约为113.0%、145.0%、133.0%。

中层：垂直赛说念整机冲突，打造庭院AI花匠具身智能平台

乐动依托感知本领核心上风，向下贱整机领域蔓延，遴荐智能割草机器东说念主四肢首个垂直赛说念切入点，凭借无需预埋范围线等转换本领冲突，赶紧踏进全球头部玩家行列。

在此基础上，乐动建议全场景庭院计谋，纵向从单一割草功能，拓展至草坪全生命周期料理；横向从割草功课，蔓延至扫雪、落叶吹扫、庭院勾通等场景，打造AI花匠式庭院具身智能平台，将季节性家具，升沉为全年刚需，晋升家具交易价值与用户粘性。

2025年，乐动割草机器东说念主销量3.6万台，以灼识商讨深入的2024年全球智能割草机器东说念主销量约38万台四肢参照，进行静态测算，乐动割草机器东说念主全球市占率接近10%。

乐动割草机器东说念主，2024年运行大领域出货，赛马投注app短短2年时期，将全球市占率，从简直为零，晋升至接近10%，踏进全球头部玩家。

表层：前瞻布局前沿领域，霸占下一代具身智能制高点

乐动启动更恒久计谋布局，计谋性布局多领域整机智能机器东说念主家具斥地，探求切入更多尚未完了大领域交易期骗的转换机器东说念主领域，重心布局家器用身机器东说念主等下一代家具，拓宽业务范围，大开万亿级家庭就业机器东说念主商场空间，完了向全球最初具身智能科技公司计谋升级。

五、乐动前瞻性判断机器东说念主产业核心矛盾，率先卡位感知本领赛说念，成为全球最初的机器东说念主视觉感知基础设施提供商。

2017年，乐动诞生，曾探索跟随机器东说念主、教学类机器东说念主家具，发现机器东说念主感知才能差，惩办问题才能弱，必须给出相称精确指示，机器东说念主才能奉行。

乐动由此但愿提供机器东说念主行业基础设施，对准每台智能机器东说念主齐需要具备的感知才能，即机器意识、和会物理世界的才能；感知是包括感、知两部分，感是与传感器联系，核心是集合数据；知是与算法模组联系，核心是处理数据、和会环境。

乐动首创东说念主周伟暗意，机器东说念主真是交易化，需要跨越相称伏击的台阶，完了感知才能的跃升，机器东说念主能跑得很快，舞蹈很面子，一朝插足试验期骗场景，不太可能再依靠遥控器，机器东说念主必须自观念识环境，感知才能是机器东说念主跨越交易期骗的鸿沟，只须跨越这个坎，才能插足世俗使用阶段。当今环球齐相称心疼，如何让机器东说念观念识场景里悉数东西，包括环境本人，机器东说念主感知才能的伏击性在增强。

乐动通过构建感知本领基础设施，享受各领域机器东说念主爆发红利。乐动首创东说念主周伟暗意，每年机器东说念主商场齐会有新的机遇，乐动四肢基础设施提供商，将从中充分受益。

2017~2018年支配，乐动受益扫地机器东说念主商场爆发；2019年，物流仓储机器东说念主爆发；2020年运行，濒临疫情影响，栈房机器东说念主、餐厅机器东说念主因免战斗，运行爆发；2024年，割草机器东说念主爆发；2025年运行，无东说念主物流车运行爆发，家庭跟随类、玩物类家具也在爆发。

六、乐动第二代割草机器东说念主，成为业务核心增长引擎，推进割草机器东说念主家具结构与盈利才能不竭优化。

乐动第一代割草机器东说念主，2023年小批量上市以来，销量完了快速爬坡，2023~2025年，乐动销量辩认为23台、10，131台（+43948%）、11，004台（+9%），销售均价辩认为2，722.0元、2，297.1元（-16%）、1，848.6元（-20%），平定中低端商场竞争力。

乐动第二代割草机器东说念主，2025年推出，凭借无需预埋范围线等核心本领上风，赶紧获取商场认同，当年销量达25，075台，是第一代家具同时销量2.28倍；平均售价达4，648.2元，为第一代家具的2.51倍，告捷切入中高端商场。

乐动依托第二代割草机器东说念主，告捷冲突中低端割草机器东说念主商场的价钱战泥潭，大开领域更大、利润更高、竞争壁垒更强的中高端智能割草机器东说念主商场空间。

乐动第二代智能割草机器东说念主，平均售价4，648.2元，远高于第一代家具同时售价1，848.6元，2025年上市第1年销量25，075台、销售额1.17亿，越过第一代家具2023~2025年3年销量总额21，158台、销售额总额0.44亿。

高价家具，更畅销的气候，考据乐动本明白线正确性，充分诠释用户雕悍为真是惩办核肉痛点的本领转换，支付权臣溢价。

乐动在2026年CES发布第三代割草机器东说念主，基于多模态感知与AI算法，完了真是开箱即用全智能体验。

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